发布时间:2025-02-22 10:34:02    次浏览
市场一片安静,衡量股票、利率、汇率、大宗商品的跨资产价格波动率跌到2014年以来最低。或许你已敏锐感觉到,这几日外围市场忽然静如死寂!从股票到金属、债券,全球市场趋缓到慢如爬行,波动率重回两年低点。市场一片安静,衡量股票、利率、汇率、大宗商品的跨资产价格波动率跌到2014年以来最低。安静之下暗流涌动全球市场有多安静?彭博社撰文称,美银美林的GFSI市场风险指数连续第五天下跌,创5月以来最长跌势,如今处于2014年12月以来最低水平。该指数衡量全球股票、利率、汇率、大宗商品的期权所隐含的未来价格波动。 美国公债市场尤其平静。衡量美国公债预期价格波动的美林期权波动预估来到两年来最低点。外汇市场波动率也跌至今年最低水平,摩根大通全球外汇波动率指数下跌至9.3%,触及12月8日来最低水平。衡量美元兑10个主要对手货币的彭博美元即期汇率指数近持平,此前曾触及自3月16日来最高水平。“这种情况不合常情,”曾经是国际货币基金组织(IMF)经济学家、现在是伦敦Eurizon SLJ Capital Ltd。首席执行官的Stephen Jen说。“投资人现在别无选择。即使是相当担心的人也要以他们并不感到舒服的方式在市场上布局。并不是他们自满,而是被迫如此。”有分析师表示,目前不少市场的技术指标已经达到“临界点”,低波动性也可能是暴风雨前的平静。而在高压状态下波动性越被抑制,到压力释放是市场颠簸就越厉害。离我们最近的重大事件便是美联储11月议息会议,可见下一轮风暴正在酝酿,又有多少机会蕴藏其中?警惕美联储这个“关键词”市场的平静正值投资者对美国收紧货币政策的预期出现疲惫之际,随着经济增长和通胀加快,这种预期自6月底以来一直在攀升。此外民调显示,随着美国大选日的临近,希拉里克林顿扩大对唐纳德特朗普的领先优势,从而减少了政治上的不确定性,并把市场更多焦点放在货币政策上。周三(10月26日)美联储正式进入11月决议前的“噤声期”,北京时间下周三(11月3日)02:00美联储将公布利率决议。考虑到美国大选的诸多不确定性,外界普遍预期11月将按兵不动,不过这并不代表下周会议不会引发市场剧烈波动,市场人士已经开始对此次会议屏息凝神、竭尽所能提取信息。美联储在去年12月加息之前的10月会后声明中,曾经通过一个关键词“下次会议”明确给出加息信号,投资者将聚焦此次会后声明是否还会故技重施。 杰富瑞(Jefferies)首席金融经济学家麦卡锡(Ward McCarthy)表示,这就是他们在一年之前所做的,他们可能再来一遍。美联储去年当时的会后声明显示,考虑到当前的条件合适,该联储可能在其“下次会议”上加息。BMO美国利率策略主管林根(Ian Lyngen)也预计,11月会后声明中将包括暗示12月加息的措辞。若美联储承诺在12月加息,这可能会平息联邦公开市场委员会(FOMC)的内部分歧。三菱日联金融集团联合银行(MUFG Union Bank)的首席金融经济学家拉普基(Chris Rupkey)同样预计美联储会在11月会议上暗示12月加息,届时美联储会提到“下次会议”。像芝加哥联储主席埃文斯这样的鸽派人物都表示赞成12月加息,那么12月加息就已经就基本成事实了。不过,DS Economics的首席执行官史万克(Diane Swonk)认为,11月会议上,美联储想要明确暗示12月加息,这存在太多的不确定性,因为耶伦还没有“摊牌”。一旦美联储没有给出同样的关键词,市场加息预期恐将瞬间骤降,引发市场剧烈波动。市场将寻找任何有关美联储后续加息步伐的线索。还在追涨?止损点定胜负美元:加息预期或已无力护航自6月英国脱欧公投以来,美联储12月升息概率大幅飙升,然后发现美元指数走势与其形成强烈的呼应,累计升幅近乎7%,为18个月以来最快涨速。最新联邦基金利率期货合约显示,美联储12月加息的概率已经飙升至74.2%,一个月前仅为55.4%美元目前在近七个月高位徘徊,美元多头们必定此刻钱袋鼓鼓。然而据金融博客Zero Hedge撰文称,随着市场逐渐消化了美联储年内加息的预期,以及11月总统大选等重磅风险事件的日益逼近,美元的火热涨势可能会暂时告一段落。“大家认识到美元已经有了合理的波动幅度,市场对于太激进地追捧美元将略持谨慎态度,”汇丰控股驻纽约的美国外汇策略主管Daragh Maher也表示,“市场目前偏好仍是逢高卖出欧元兑美元,也许逢任何小跌就买进美元兑日元,但我不认为走势在任一方向上的延伸将是大幅度的。”法国农业信贷银行(Credit Agricole)分析师在报告中称:“随着11月美联储会议和美国总统大选的临近,未来几天美元将逐渐落在更为中性的模式,这并不奇怪。”该行还在报告中指出,“从历史上来看,通常在大选投票前一两周左右,美元倾向于走软。”市场分析人士指出,当前交投区间限制了美指对美国大选结果的反应。利好结果将令汇价受限于100附近点位,利空结果可能令其快速回撤,跌向96附近点位,甚至再度下测93附近支撑位。投资者们应为美指快速突破区间上下限做准备。当前交易商们做多美指,因汇价持续上涨,但他们将收紧止损,且只要美指偏离阻力位,将准备做空,因美指或再度下测96附近的支撑位。黄金:或迎短暂反攻良机有市场人士指出,考虑到美元的走软,无疑给了黄金多头反攻的大好时机,尤其是在重磅风险事件来临之际。道明银行大宗商品研究部主管Bart Melek表示,由于美联储很可能在12月加息,金价或跌至每盎司1200美元下方,但实际利率持续维持低位,金价有可能在明年某个时候冲高到每盎司1350美元。瑞银投资部财富管理研究团队的战略家也表示,只要美联储不在短期内迅速加息,黄金价格将表现强劲。黄金将有望在6到12个月内大涨7%到1350美元。“新兴市场教父”麦朴思(Mark Mobius) 表示,美联储将温和加息节奏,对黄金等资产的影响主要将取决于真实利率水平,预计明年金价将上涨15%。此外,美元不会一直走强,央行增加黄金购买力度将使得黄金更有吸引力。除了美元开启调整之路“烘托”金价周二纽约时段刷新近三周高位,黄金的内生需求更是生猛。兴银行金属研究主管 Robin Bhar表示:“黄金在印度市场明显得到了实物购买的支撑,金价略有升水。”他指数,较高的升水是实物黄金购买的信号。高盛集团(Goldman Sachs)在本周报告中称,人民币进一步贬值以及投资者对房地场市场前景的忧虑,可能刺激中国这个亚洲最大黄金消费国的需求升温。花旗研究(Citi Research)的分析师在一份报告中引用世界黄金协会(WGC)的预估称,中国约占全球黄金需求的27%,印度占24%。全球黄金需求的地域分布已经从西方转向东方,尤其是亚洲国家仍将继续是黄金消费需求的驱动因素。